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摘自證券日報 2020年12月1日
近日，新疆證監局發布中天在線“場外配資”平臺的風險警示，并公示其網站。《證券日報》記者發現，在新疆證監局公示后24小時內，該平臺網站鏈接已經失效。
今年以來，證監會多次提示場外配資風險，并于9月份啟動了為期三個月的專項整治行動。但是，依然有“場外配資”平臺頂風作案。記者以“配資”為關鍵詞在某大型網站上搜索時，未出現“場外配資”平臺鏈接，并提示“請遠離場外配資，謹防上當受騙。”但是，當記者將關鍵詞換為“配資網”“配資公司”時，一批“場外配資”平臺鏈接便接踵而至。市場人士認為，打擊“場外配資”需要多方聯手，從資金流、信息流入手，進行源頭打擊，同時也要加強投資者教育。
“場外配資”屢禁不止 所謂“評級”網站浮出水面
在監管嚴打“場外配資”、提示虛擬盤風險的同時，一些“股票配資篩選平臺”第三方“評級”平臺浮水水面。
記者以“配資網”為關鍵詞搜索時，發現一個名稱為“配資頭條”的網站，該網站以第三方的角度，統計公示了全網跑路、停業、出現問題以及正常經營的“場外配資”平臺，并以第三方口吻稱，“旨在打造全網最優質的‘股票配資篩選平臺’，凈化行業亂象！”但，其實并非如此。
記者發現，該網站顯示的28家“正常”經營的“場外配資”平臺中，大多是2019年下半年以來上線的新平臺。經過與證監會7月份公布的258家“場外配資”平臺比對后，其中5家已經出現在證監會的“黑名單”中，另外1家“場外配資”平臺背后的實體運營公司亦出現在“黑名單”中。
當記者致電這家實體運營公司出現在“黑名單”中的“場外配資”公司時，市場人員稱：“這應該是個誤會，因為配資平臺名稱是另外一家配資公司，后面的運營機構名稱卻寫了我們公司。”
當記者問及公司是否存在可能被監管查處而導致投資者本金受損時，該市場人員表示：“從最近監管層查處的‘場外配資’平臺來看，主要是虛擬盤，或利用配資資金操縱市場，還有就是讓客戶接盤出貨，也就是‘殺豬盤’，而公司只是經營配資，不涉及這些違法行為。”
實際上，無論是否涉及其他違法違規行為，未經證監會核準，任何機構或個人從事“場外配資”，都構成非法證券業務活動，屬于違法行為。根據新證券法有關規定，證券融資融券業務屬于證券公司專營業務，未經核準，任何單位和個人不得經營。
很明顯，上述工作人員知道公司經營的是非法“場外配資”，但依舊在招攬客戶。而證監會曝光的258家“場外配資”平臺中，雖大多網站鏈接已經失效，但仍有處于正常運營的機構。
另外，據記者進一步搜索發現，除了“配資頭條”，類似的所謂“場外配資”第三方“評級”平臺外還有很多，如配資排排網、配資指數、配資114、配資168等。這些網站共同特點是，既提示“跑路”“詐騙”“問題”平臺，也為其認定的“正常”平臺導流，提供網站鏈接入口。
國浩律師（上海）事務所律師朱奕奕對《證券日報》記者表示，很多“場外配資”平臺都是地下平臺，監管部門較難發現，而且“場外配資”較高的杠桿率，放大了投資者的潛在收益和風險，趨利的投資者趨之若鶩。而此類第三方“評級”平臺，容易對投資者產生誤導，進而擾亂市場秩序。
年內證監會已處罰多起
此外，記者發現，今年以來，證監會發布的行政處罰決定書中，多個操縱市場和內幕交易等案件中，均涉及使用“場外配資”賬戶。如近日證監會披露的一份操縱市場行政處罰決定書顯示，湖北一家上市公司時任實控人、董事長吳某某操縱該公司股票時，就使用了配資賬戶。
行政處罰決定書顯示，2014年8月5日至2015年6月25日期間，吳某某除了利用實名控制的賬戶外，借用12個信托產品賬戶、33個HOMS子賬戶、2個自然人賬戶和1個機構賬戶（配資賬戶），先買入股票建倉，再發布利好信息配合二級市場交易拉抬股價，后賣出獲利8532.19萬元。最終，吳某某被證監會罰沒5.13億元，并被采取終身市場禁入措施。
“‘場外配資’確實涉及操縱市場等資本市場違法違規失信乃至犯罪亂象。而且部分配資機構的資金也不完全是自己的資金，而是通過各種通道，包括信托、有限合伙私募基金，甚至民間借貸等，容易誘發巨大的金融風險。”中國人民大學法學院教授劉俊海對《證券日報》記者表示，未來“場外配資”的監管，還是要違規平臺嚴格取締、嚴格禁止，同時精準打擊。
“此外，投資者將資金交給不具有從事證券、期貨經營活動資質的‘場外配資’平臺及運營機構，相關投資的資金安全是沒有保障的。‘場外配資’的高杠桿，也會對投資者的利益造成較大的風險。此外，其導致的巨大資金流動，極大地加劇了市場的投資風險，危害資本市場的穩定健康發展。”朱奕奕表示。
據《證券日報》記者梳理，自9月份證監會部署開展專項整治行動，嚴厲打擊“股市黑嘴”“非法薦股”“場外配資”及相關“黑群”“黑APP”以來，已經有河北、深圳、青海、廈門和新疆等五地證監局開展打擊“場外配資”的相關行動。
四方面入手 精準打擊“場外配資”
對于如何進一步打擊“場外配資”平臺，劉俊海認為，主要是四個方面，一是要監管資金流，二是監管信息流，三是要聚焦關鍵主體，抓住關鍵少數人，包括“始作俑者”配資中介機構，四是做好投資者的理性投資教育，拋棄賭徒式的投資心態。
“監管層要用好大數據、云計算、區塊鏈等互聯網技術手段，精準鎖定和打擊‘場外配資’的當事人。”劉俊海進一步解釋道，“場外配資”的主要問題在于資金供給方，抓住其資金鏈、信息流非常重要，必要的話可以順藤摸瓜，“拔出蘿卜帶出泥”，破獲操縱市場等一些大案要案，擴大監管成果。當然，這需要證監會和其他有關部門，包括銀保監會、公安機關、市場監管部門等，打造無縫對接、同頻共振的監管合作機制。
朱奕奕認為，真正打擊“場外配資”需要多方部門協作。首先，應加大證監會對“場外配資”的監管力度，將對“場外配資”平臺的監督納入常態化監管范疇。通過將“場外配資”納入國家對證券市場信用交易的統一監管范圍，維護金融市場透明度和金融穩定。
其次，應聯合工商等部門對于“場外配資”應從源頭打擊，規范相關經營平臺，及時公布“場外配資”平臺及運營機構的名單，并對之予以查處、取締。
再次，應做好投資者的教育工作，考慮到很多“場外配資”平臺都是地下平臺，監管部門可能較難發現，或者一旦發現，投資者損失已然發生，因此，在加強對“場外配資”平臺的常態化監管方面，還應充分發揮群眾的力量，加大對舉報者的獎勵額度。
最后，《全國法院民商事審判工作會議紀要》（以下簡稱《紀要》）中明確“場外配資”合同無效，可以通過《紀要》的指導性原則與證監會行政監管職能的有效合力，查處“場外配資”業務，避免盲目擴張資本市場信用交易的規模、沖擊資本市場的交易秩序、損害投資者權益。
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